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事件：公司發布2021Q1財報，實現營收20.42億(-3.8%)，歸母凈利潤0.39億(+32.7%)，扣非凈利潤0.35億(+47.6%)，經營現金流-0.66億(-9.2%)。

核心觀點

業務結構持續優化，金融科技聚焦戰略順利推進。

2018年以來，公司戰略聚焦金融科技業務。2020年，金融IT業務收入占比達39.7%，2021Q1金融IT 業務增速遠超收入整體，達到31.9%，其中，金融軟件收入增速達35.57%。金融行業軟服收入4.19億，同比增長35.57%。公司在金融IT領域積累已30多年，特別是銀行IT 核心業務系統、渠道管理系統，已連續多年國內市場份額第一。我們認為，憑借長期積累的行業經驗、品牌影響力，公司有望繼續引領銀行IT 行業，金融IT 業務占比有望持續提升。

金融科技浪潮、行業信創戰略推進，雙重因素提振銀行IT 行業景氣度。

2020疫情進一步強化了線上場景和數字貨幣體系的推進，移動支付、開放銀行、大數據征信、區塊鏈等技術成為金融IT發展的長期趨勢。“十四五”期間，國產化浪潮有望向金融行業推進，從而推動了替代傳統集中式架構的需求。微服務、分布式架構已成為銀行IT架構發展的重要方向。我們認為，國內銀行IT行業有望在未來5 年維持景氣度較高狀態。

布局場景金融，積極貢獻農業農村數字化。

依靠對金融、稅務、農業領域的行業經驗和資源積累，公司積極布局場景金融，推動數字化和金融、征信的結合。2021Q1，公司銀農直連項目簽約超1億，同比增長超8倍，簽約某國有大行銀農直連項目2808萬；銀稅互動平臺接入廣發銀行、重慶富民銀行等銀行總、分行；數字人民幣相關領域服務10余家金融機構。

投資建議

維持買入評級。